（来源：东吴双碳环保研究）
n事件：2026年2月9日，生态环境部发布《关于做好2026年全国碳排放权交易市场有关工作的通知》 n加强发电、钢铁、水泥、铝冶炼重点排放单位2025年配额清缴管理，加大全国碳市场建设力度。1）加强重点排放单位名录管理：发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业企业或其他经济组织，经2025年度核查结果确认以及2026年新投产预计年度直接排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的，应当纳入2027年度全国碳排放权交易市场重点排放单位名录。2026年10月31日前，由省级生态环境主管部门主导公布名录。2）加强重点排放单位数据质量管理：2026年12月31日前，省级生态环境主管部门组织发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位通过管理平台制定2027年度数据质量控制方案。3）加强重点排放单位配额分配与清缴管理：①配额预分配：2026年4月10日前，省级生态环境主管部门向钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额；6月30日前向发电行业重点排放单位预分配2025年度碳排放配额。②配额核定与分配：2026年9月20日前核定2025年度应发放配额量；9月30日前分配2025年度碳排放配额。③配额清缴：2026 年12月31日前，省级生态环境主管部门组织发电、钢铁、水泥、铝冶炼行业重点排放单位按时足额完成2025年度碳排放配额清缴。《通知》标志着2026年度全国碳市场工作将严格落实、加强力度，确保足额按时清缴。 n组织石化、化工、建材、有色、造纸、民航企业报送2025年排放数据，全国碳市场将迎二次扩围。《通知》确定其他重点行业排放报告管理工作范围包括石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航，以及暂未纳入名录的钢铁、水泥行业企业中，年度温室气体排放量达到2.6万吨二氧化碳当量的单位，要求报送2025年度温室气体排放报告并由省级生态环境主管部门核实。①石化、化工、建材（平板玻璃）、有色（铜冶炼）、造纸、民航：2026年3月31日前完成报送、12月31日前完成核实；②暂未纳入的钢铁、水泥行业企业：2026年3月31日前完成报送、7月31日前完成核实。我们预计全国碳排放权交易市场有望进一步扩大行业覆盖范围。 n碳市场扩容加速，长期配额收紧驱动碳价上行。目前，我国已有电力、钢铁、建材、有色四大行业纳入全国碳市场，覆盖排放量约80亿吨，管控全国60%以上的碳排放。2025年8月发布的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》提出，到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。2025年11月，生态环境部表示已组织起草化工、石化、民航、造纸行业的配额分配方案、核算报告指南、核查技术指南等配套技术文件，为扩围工作做好技术保障。结合此次《通知》，碳市场预期加速扩容，配额收紧为长期必然趋势，叠加总量控制、有偿分配渐近，将驱动碳价上行。 n风险提示：政策执行不及预期，财政支出不及预期，行业竞争加剧等。 |
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