事件：
公司12月26日晚发布公告：1）公司与郑州市城管局签署《王新庄污水处理特许经营协议之终止与补偿协议》，补偿价款87772.24万元；2）公司与知和环保成立合资公司共同拓展污水处理厂出水水质提标改造市场。
对此，我们点评如下：
投资要点：
王新庄污水厂政府回购仍由公司委托运营，补偿8.78亿元增厚业绩王新庄污水处理厂2000年投运，污水处理规模40万m3/d，出水为二级标注，公司2006年获得王新庄污水厂25年的特许经营权。因为郑州市污水处理厂提标改造，所以根据郑州市总体安排，从2017年上半年开始，王新庄污水处理厂将逐步减少污水处理量并最终停运。郑州市城管局与公司签署《王新庄污水处理特许经营协议之终止与补偿协议》和《王新庄污水处理厂之中水委托运营协议》，城管局将支付8.78亿元补偿价款，会作为非经常性损益计入公司净利润中，能够显著增厚公司的业绩。此外为保证客户的中水需求，王新庄污水处理厂仍有公司运营，市城管局需支付相应的运营费用。由于王新庄污水厂大部分污水2017年减少，从2018年初以来，王新庄污水厂只有少量的中水在运营，因此此次回购不会对公司今明两年的业绩造成大的影响。
与知和环保成立合资公司拓展提标改造市场，产业链持续完善知和环保是一家致力于污水处理的公司，拥有废水的厌氧深度处理、总氮的去除、难降解物质的去除核心技术，在石油化工、煤化工、精细化工、抗生素制药、中药、食品等领域有丰富的工程经验。公司与知和环保成立合资公司拟在城镇供水、污水处理、中水利用、水环境治理等领域进行技术开发和应用，大力发展污水处理厂出水水质提标改造业务。随着环保要求的提升以及居民生活水平的不断提高，污水排放标准也在逐步提高，对应的提标改造市场孕育大机会。根据“十三五”城镇污水处理及再生利用设施建设规划，十三五期间，提标改造污水处理设施投资432亿元，市场前景较好。近期河南省发布《河南省水污染防治条例(修订草案)》，鼓励现有污水处理厂升级改造达到地表水Ⅴ类水质标准，公司成立合资公司拓展污水提标改造业务，有利于抓住市场机会获取更多订单，同时能够提升公司的核心竞争力，新增业绩看点。
