雾霾高发推动环保产业

    又一个雾霾多发季的到来及国际性会议的召开为该雾霾主题投资提供了短期催化剂。
    日前，北京出现了2014年秋季以来的第一次雾霾天气，不仅影响了城市居民的生活，而且给即将举行的AEPC2014峰会蒙上了阴影。
    国泰君安认为，临近北方供暖季，加上APEC会议召开在即，大气治理及生物质能等替代能源的主题投资机会将频繁出现，建议重视在APEC会议大背景下的雾霾主题投资机会。虽然雾霾主题在2013年二季度之后因政策刺激的缺乏而一直处于沉寂状态，但又一个雾霾多发季的到来及国际性会议的召开都将为该主题提供了短期催化剂。个股推荐雪迪龙、迪森股份，其他受益标的包括龙净环保、国电清新、三维丝、先河环保、聚光科技等。
    申银万国[微博]研究报告表示，冬季雾霾再次高发将推动VOCs（形成PM2.5和臭氧的重要前体物质）治理相关政策标准抓紧出台。实际上，2012年以来我国VOCs治理顶层设计已不断完善。随着行业新标在2014～2015年有望出台，以及排空费征收于2015年有望落地，VOCs市场即将迎来爆发，据测算，投资规模有望达千亿元级别。看好VOCs产业发展前景，重点推荐汉威电子（传感器+云端技术布局智慧城市，收购嘉园环保进军VOCs监测治理）、聚光科技（监测领域的全能冠军，VOCs监测治理行业领先）、先河环保（大气监测龙头，联手解放军防化院开展VOCs治理）、雪迪龙（环境监测国内领先，正研发VOCs监测技术）。
    招商证券测算，2014年800万千瓦机组改造示范项目预计带来除尘改造4亿元、脱硫改造9.6亿元、脱硝改造8亿元，累计达21.6亿元的先期市场。而到2020年，1.5亿千瓦机组的改造将带来除尘75亿元、脱硫180亿元、脱硝150亿元，累计达405亿元的改造市场。重点推荐龙源技术，建议关注菲达环保、龙净环保、国电清新、中电远达。
    行业评判
    申银万国 关注中重稀土龙头
    四季度强烈建议关注中重稀土龙头股，继续推荐新材料。围绕两条主线进行投资组合：一是在边际供应格局改善、中美经济数据维稳的窗口期配置锌、镍、锡、钨、铜、铝土矿等相关个股，强烈推荐五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等中重稀土龙头；二是在保持技术、成本等多重优势的条件下进入生命周期成长期的新材料个股，重点推荐东睦股份、亚太科技、钢研高钠等。
    国泰君安 电子行业旺季到来
    电子行业行情随旺季到来。首先，传统年底旺季而到来，消费电子各厂商新品进入密集发布、备货期，提振产业链公司业绩；其次，英特尔[微博]入股紫光、国家半导体基金成立等事件刺激半导体产业投资热情持续，同时行业自身景气度持续。推荐白马股欧菲光、海康威视、顺络电子，以及高Beta股胜利精密、京威股份、银河电子、振华科技、欣旺达。
    中信证券 煤炭行业预期改善
    供给收缩政策的效果将在四季度全面显现，地产信贷放松带来的新一轮稳增长政策支撑煤炭行业需求预期改善，资源税改革配套的清费政策不会增加煤企负担。在市场流动性宽松、其他行业救市政策加码的背景下，行业悲观预期将大幅缓解，预计后续叠加煤价上涨预期兑现，板块反弹指日可待。个股建议关注中国神华、冀中能源、陕西煤业、平庄能源和露天煤业。
    投资策略
    海通证券 今年不惧季节寒流
    本轮行情的演绎依赖于利率下行和改革加速，加上三季报预告显示的业绩预期差在改善而非恶化，因此今年不同以往，不惧季节寒流。托底政策进一步消除经济硬着陆的向下风险，偏松的货币政策基调下利率下行趋势延续，政治稳定性高和改革政策助推市场风险偏好上升，市场趋势不变，四中全会和沪港通仍是短期市场的催化剂。政策撑场，继续酣战。股市中期逻辑未变，向上趋势延续，保持高仓位，仍以政策为投资主线。继续关注四中全会相关改革类主题，如国企改革、军工、体育，受益沪港通开闸及估值切换的医药、白酒，受益北方雾霾的环保及房贷新政的地产。
    中信证券 市场回调压力加大
    市场回调压力加大，建议逢高减仓。首先，市场对基本面的预期依然处于下修通道中，而随着三季报的公布，上市公司盈利增速回落也是大概率事件；其次，改革等政策主题虽然能保持市场的主题与结构热度，但四中全会的主要内容估计是在法制建设方面，对经济体制涉及较少，因此整体改革预期短期会出现回调；再次，虽然流动性宽松和投资者风险偏好维持高位，但其后续的不确定性将增大。结构上，由于经济基本面乏善可陈、流动性保持中性偏松的总量特征大概率将延续，投资的亮点仍然集中在政策发力和事件驱动等局部领域。建议防御为先，继续参与政策和事件驱动的结构机会。短期可着重关注医药医疗/健康养老、“一带一路”、通用航空等领域概念股的投资机会。
    兴业证券 风险偏好可能转向
    随着“金九银十”行情兑现各种“改革利多”，10月中后期，市场的风险偏好可能阶段性转向。一旦风险偏好转向，“空头”又会起劲地拿“宏观基本面很差”等吓人，可能会加剧市场短期的波动。“金九银十”行情步入收获阶段，建议择时能力强的投资者降低仓位至中性，待调整风险释放后再提高仓位；建议选股型投资者降低“泡沫化”小股票的仓位，转而配置医药、消费及中大盘蓝筹股等防御型股票。相对看好医药为代表的大消费行业、环保、地产、养殖、军工、券商等。