中电远达转型综合环保龙头

    中电远达(600292,股吧)（600292）由九龙电力重组更名而来，作为控股股东中电投集团旗下唯一的环保产业发展平台，主营业务已由发电转型为环保，覆盖脱硫脱硝等环保工程总包及运营、脱硝催化剂、水务等多个环保细分领域。从最新公布的半年报情况来看，公司上半年实现利润总额12808万元，同比上涨98.02%。
    打造综合环保业务龙头
    中电远达的控股股东正在逐步兑现打造唯一环保平台的承诺，在环保项目开发、环保资产并购及特许经营、资本运作等方面，优先交由公司进行开发和运营。
    为了推进以环保为核心、节能和水务并举、产业一体化协同的发展战略，中电远达还公告对控股子公司远达工程进行增资，并收购鼎昇环保和先融期货股权。其中，远达工程可巩固和提升电力环保市场，鼎昇环保有助于打开华北地区水处理市场，先融期货意在提前布局碳排放期货交易和环保指标交易市场。这些举措有利于公司做大做强环保主业，市场份额直指国内前三。
    脱硫脱硝产业链景气度高
    我国火电厂烟气污染治理的路径是先脱硫后脱硝。截至2012年底，我国已投运火电厂烟气脱硝机组总容量仅占现役火电机组容量的28%。由于国家环保部要求现有燃煤电厂脱硝技改2014年上半年完成的时限迫近，而自今年9月25日起燃煤发电企业的脱硝电价补偿标准将提高，行业脱硝工程量呈爆炸式增长，连带脱硝产业链中的催化剂市场也出现了供不应求的现象。中电远达作为大型综合性环保企业，依托烟气多污染物协同治理技术优势，积极开展脱硫脱硝一体化运营，由于背靠实力股东中电投，获取项目有较强的保障，市场竞争优势明显。
    年初以来，中电远达连续签订脱硫脱硝订单，新开工、在建项目数量均创历史最高水平。鉴于脱硫EPC项目建设期约为1~1.5年，脱硝EPC项目建设期约为8个月至1年，而燃煤电厂完成技改的时限紧迫，下半年结算进度有望加快。受益于电厂脱硝装机容量的不断提升，公司脱硝催化剂也处于供不应求的状态，上半年公司脱硝工程收入和催化剂销售收入同比增长均超过100%。公司是国内三大催化剂厂商之一，期内催化剂销售的毛利率大幅提高近10个百分点，成为公司毛利率最高的业务，实现利润总额更是同比增加717.39%。考虑到脱硝催化剂寿命在3~4年左右，为非标装置，客户的依赖度高，未来公司的催化剂销售有望维持高增长的态势。