华新水泥 环保业务是看点
信息来源:epkey.com 时间: 2012-12-11 浏览次数:501
华新水泥(600801,股吧)(600801)公司三季度业绩走出独立行情,毛利率实现环比提升,主要源于成本端的改善。接下来盈利能力能否维持取决于对价格的判断,目前受天气影响,华东、两广部分地区价格有所回落,但湖北依然坚挺,在需求不超预期下滑基础上,短期价格大幅波动可能性不大。
公司环保业务短期贡献有限,中长期将是发展亮点。环保业务社会效益明显,但经济效益仍取决于政府补助,短期贡献有限。但目前生态环境建设占GDP比重仅0.5%,未来政府为创造环保社会必会加大对环保业务的投入,中长期看将是公司发展亮点。
明年公司业绩将较快增长,理由主要包括:湖北地处长江中游,价格跟随华东。2013年华东需求将受益稳增长,而供给新增不多,供需改善确定性强;湖北明年无新增,且集中度高,需求也将稳定增长;在行业弱势中西藏和云南部分生产线依然保持了较高的盈利水平,单月可增厚超过2500万的利润,2013年高盈利仍将持续;相较海螺水泥(600585,股吧),公司业绩弹性更强,潜在发展空间更大预计公司2012-14年EPS为0.6、0.9和1.01元,维持“推荐”评级。
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